农业展望 2019(10),19-26

技术分析法对羊肉价格短期预测的有效性检验 [[—]][[—]]以新疆羊肉价格为例

鲁云峰;李捷

新疆畜牧科学院畜牧业经济与信息研究所,新疆 乌鲁木齐,

摘  要：

价格预测分析方法多样.为确定技术分析法对羊肉价格短期预测的有效性,以2008[[—]]2018年新疆羊肉市场价格为例,采用技术分析法中比较常用的蜡烛线分析法和移动平均线分析法,对蜡烛线分析法进行数量化改造,通过短期预测结果和实际价格走势对比进行有效性检验.结果显示,技术分析法对羊肉价格短期预测具有较强的有效性,蜡烛线和移动平均线分析方法的不同形态具有不同的信号出现频率和准确性.因此,进行羊肉价格预测时要注意社会心理等对价格的影响,对不同分析方法在羊肉价格短期预测中的应用进行检验、 应用和优化.

关键词：技术分析法;短期预测;羊肉价格;有效性检验

0 引言

价格既是商品多种因素综合影响下的数量化体现， 又是商品供给和需求及产业发展的 “风向标”。随着中国居民收入水平的不断提高， 羊肉因其丰富的营养价值逐渐成为人们日常生活重要的食用肉类之一。 羊肉价格不仅直接影响着人们物质生活水平的提高， 更关系到中国畜牧产业的转型发展。 近年来， 中国羊肉价格逐渐呈现出周期更长、 幅度更大、 影响更广的波动特征。2008 年中国羊肉价格开始出现迅速上涨， 从1 月份的 30.26 元/kg 上升到 2014 年 2 月份的67.43 元/kg， 上涨幅度高达122.8%； 而后下降到2017年 1 月份的 56.11 元/kg，3 年内下跌了 16.7%左右。羊肉价格剧烈、 大幅度的波动造成养殖效益剧烈波动， 使养殖户无所适从， 日常生活水平也受到了很大影响。 技术分析法是分析证券和期货价格最重要的方法， 而羊肉价格和证券期货价格具有很大的相似性。如果技术分析法对羊肉价格的短期预测明显有效， 则将为羊肉价格短期预测提供一种全新的分析方法。

1 文献回顾与评述

目前， 学术界关于畜产品价格预测和分析的方法以及有效性检验的研究仍相对较少， 主要是通过统计计量模型进行预测和分析。 许世卫等对农产品价格的短期预测方法进行了梳理， 认为除传统的定性分析方法外， 主要农产品定量分析方法可概括为计量经济预测法、 数理统计预测法、 智能分析法和组合模型法四大类[1]。 唐江桥则认为畜产品价格预测定量分析法主要有回归模型法、Box-Jenkins 方法和 VAR 模型以及神经网络模型法[2]，并基于RACH 类模型， 对中国牛羊肉、 鸡肉价格波动分析结果进行对比， 并对分析效果进行了检验[3]。 许多专家、 学者利用回归分析法等方法对中国羊肉价格波动的影响因素进行了分析， 运用经济计量方法进行了短期预测， 指出羊肉价格主要受羊肉生产成本、 消费需求量、 羊肉供给、 消费者收入及国际市场羊肉价格等因素的影响， 这些因素是影响羊肉价格预测的关键因素[4-9]。 还有专家、 学者采用趋势分解的 Census X12 季节调整法、 平滑指数法、B-N分解法、HP 和 BP 滤波法等方法， 对中国羊肉价格波动特征进行研究， 通过数理统计法和组合模型法分析羊肉价格趋势特征， 对羊肉价格进行短期预测[10-15]。此外， 还有学者运用一般市场供需状况定性分析方法

对我国羊肉市场行情进行了分析， 认为未来在生产稳中有增的同时， 羊肉贸易会缓慢增长， 羊肉价格将稳中有涨[16-17]。关于羊肉价格预测， 学界已从供需关系、 价格特

关于羊肉价格预测， 学界已从供需关系、 价格特征及未来价格演绎等方面进行了详细的探究。 但在羊肉价格预测的分析方法方面， 多依赖于传统的定性分析和定量模型分析， 而忽略了社会心理、 行为等对市场价格的影响和人们对价格分析的经验。 作为价格预测分析经验方法的技术分析法在畜产品现货价格分析中尚没有涉及和运用。 本研究以2008—2018 年新疆羊肉价格为例， 选取技术分析法中最重要、 最常用的蜡烛线和移动平均线分析法， 进行短期预测并进行有效性检验， 论证技术分析法对中国羊肉价格短期预测分析的有效性。

2 技术分析理论假设

技术分析法是指以市场价格行为为研究对象， 以判断市场价格趋势并跟随趋势的周期性变化， 来进行证券及金融衍生物交易决策的方法的总和[18]，是投资者对价格变化进行长期观察并积累的经验， 逐步归纳总结出来的有关证券价格波动的若干技术方法。 根据强式有效市场假说， 技术分析有以下三大理论假设：

（1) 市场价格是一切市场信息的集中体现， 即P=F（S，D， ……)。 其中， S和D分别表示市场的供给和需求， ……则表示影响价格的其他因素， 主要包括政治、 经济、 文化等。

（2) 市场价格具有惯性。 当市场参与主体就当前和未来市场行情形成大多数时， 市场价格就会逐渐形成向某一方向发展的趋势， 后面的市场价格也会沿着之前已经形成的趋向发展， 直至旧趋势动能的消耗完毕和新趋势动能的出现。

（3) 市场价格是历史的重演。 人类市场行为与人类心理学等学科密不可分， 价格走势很大程度上是市场参与者心理活动作用的结果， 认为未来价格是历史价格走势的重现。 技术分析法本质上就是经验总结的判断标准， 是通过之前的历史来预测未来价格走势的基础。

3 技术分析方法

技术分析法是多种分析方法的综合, 本研究选取技术分析法中最重要、 最常用的蜡烛线分析法和移动平均线分析法作为羊肉价格短期预测有效性总体检验

对象。 考虑到有效性检验的可操作性， 选取了蜡烛线分析方法的常用形态和移动平均线分析法中的多根移动平均线黄金交叉作为羊肉价格短期预测有效性的具体检验对象。

3.1 蜡烛线和分析方法

蜡烛线由蜡烛图组成。 蜡烛图最早出现于18 世纪中叶， 起源于对大规模农产品交易价格的短期预测分析， 由日本商人最早绘制并用于大米大宗商品价格的短期预测， 在20 世纪 90 年代传入欧美国家， 主要运用于证券和期货价格分析， 已成为现代技术分析中最重要的分析方法之一。 根据市场价格波动特性， 蜡烛图把一交易日作为一个价格波动分析时间节点， 把每个交易日市场价格的数据构造成一个 “蜡烛” 柱状图。 每个蜡烛图有开盘价、 最高价、 最低价、 收盘价4 个价格要素。 其中， 把每个交易日开始交易时的市场价格作为开盘价， 每天交易结束时的市场价格作为收盘价。 开盘价和收盘价分别用蜡烛图柱状体上边和下边表示， 最高价和最低价用穿过柱状体的直线最高点和最低点表示。 如果开盘价格低于收盘价格， 柱状颜色为白色， 即阳线， 表示这一交易日价格走势是上涨的。 如果开盘价格高于收盘价， 柱状颜色为黑色，即阴线， 表示这一天市场价格是下跌的。 单个蜡烛图形态如图 1。

在蜡烛图的分析方法方面， 本研究参照美国学者史蒂夫·尼森编著的 《日本蜡烛图书： 古老东方投资技术的现代指南》 中关于蜡烛图的技术分析法， 把蜡烛图的形态分为反转形态、 持续形态。 反转形态是指旧的价格趋势动能的耗尽， 但市场并不一定就此逆转到相反的方向， 是从一种市场趋向转变为非原来的市场趋向。 主要蜡烛线反转形态有锤子线和上吊线形

态、 吞没形态、 乌云盖顶形态、 刺透形态、 星线形态等[19]。 反转形态一般出现在阶段性价格高点或低点（表1)。

持续形态是指市场价格趋势不会发生变化， 市场价格的总体趋势动能还未耗散干净， 并将继续保持之前的走势。 主要蜡烛线反转形态有窗口形态、 跳空并列阴阳线形态、 三法形态、 分手形态等 （表2)。

3.2 移动平均线和分析方法

移动平均线是技术分析法最早采用的价格分析工具之一， 这种滞后技术方法主要捕捉趋势形成后的价格变化， 一般运用于中短期价格的预测分析。 移动平均线通过计算出一段时期的价格数据的算术平均值，通过不同时间点平均值的移动连接得到移动平均曲线[20]，移动平均值的计算公式为：

其中， P_t为在时间 点 阶移动平均价格算术值， P_t为在时间 t点的价格数值， n为价格数值的移动平均阶数。

移动平均线的主要分析法有单根移动平均线分析和多根移动平均线分析。 本研究则使用多根移动平均线进行分析， 而多根移动平均线的主要判别方法是黄金交叉。 即： 在一时间点及附近如果出现不同阶数的多根移动平均线交叉， 则此时间点就是市场行情反转的节点。 黄金交叉之后的移动平均线分叉走势决定未来市场行情， 交叉后的移动平均线分叉下行则未来市场行情下行； 如果交叉之后移动平均线分叉上行则未来市场行情上行； 如果交叉后各阶平均线分叉后保持一定距离持续运行时， 未来价格也会保持其运行趋势。 黄金交叉的移动平均线越多则在此节点市场行情反转的信号越强。 同时， 不同阶数移动平均线显示不同的趋势时间长短。 如果短阶移动平均线相交具有较强的短期市场行情信号， 长阶和短阶移动平均线同时相交则具有较强的长期市场行情信号。 移动平均线黄金交叉和分叉运行形态如图 2。

4 数据说明和处理

本研究使用的 2008—2018 年新疆羊肉月度价格数据来自于农业农村部农产品市场价格信息中心在新疆各地采集的羊肉集市价格数据， 计量单位为元/kg。运用 Matlab7.0， 以每月第一周市场价格作为蜡烛图的开盘价， 最后一周市场价格作为蜡烛图的收盘价， 再

从每月中找出最低价和最高价作为蜡烛图的最低价和最高价。 同时， 对新疆羊肉价格月度数据进行不同阶数的移动平均， 分别求出新疆羊肉价格的月度、 季度、 半年度和年度移动平均值， 最后把蜡烛线和移动平均值生成 “蜡烛线和移动平均线组合图” （图3)。

5 研究结果与分析

为了确保蜡烛线形态信号出现的准确性， 本研究对蜡烛线的信号搜集采用蜡烛线信号形态的数量化标准， 再根据下期价格判断其准确性。 针对移动平均线的黄金交叉信号识别则主要通过图形观察， 再用月度蜡烛图进行判断准确性。 由于时间长、 信号多且重

复， 不能在本研究图形中完全展示， 故举例如图4。

5.1 蜡烛线短期预测有效性

通过按照蜡烛线不同信号的趋势判别标准与显示的蜡烛图走势进行分析验证发现, 蜡烛线分析法对新疆羊肉价格波动的分析预测具有较高准确率, 其准确的判断标准为信号出现的下一个月度蜡烛线位置是否和信号预示的方向一致 (表3 )。

运用蜡烛线分析方法对羊肉价格的预测具有较高的准确率, 总体准确率达75.57% 。 但是, 不同的蜡烛线信号出现次数不同且预测准确度不同。 在蜡烛线的信号出现数量方面: 反转形态25个, 持续形态信号96个, 复合形态10个。 反转形态信号出现较少, 上

吊形态和刺穿形态信号较多， 分别为8 个和 6 个。 持续形态信号较多， 窗口形态和跳空阴阳并列形态占大多数， 分别为70 个、14 个。 复合形态最少， 仅有5个。 在蜡烛线信号预测准确率方面： 持续形态信号预测准确率略高于反转形态信号准确率。 复合形态和反转形态中的 “吞没形态” 和 “刺穿形态” 准确率较高， 达到100%， 持续形态中的 “跳空并列阴阳形态”准确率较差， 仅为35.7%。

5.2 移动平均线有效性

对移动平均线不同信号和趋势的判别标准进行分析验证发现， 其相交不是精确到某一点交叉， 而是在

一段很短的时间区域内交叉。 移动平均线分析法对新疆羊肉价格具有较高的准确率, 不同的移动平均线交叉信号出现次数和准确率如表4 。

移动平均线分析方法对羊肉价格虽然有较高的预测准确度, 总体准确率达到71.17% , 但是信号的数量和准确率有明显不同。 在移动平均线交叉信号数量方面: 两线交叉明显比三线交叉和四线交叉有更多的信号, 并呈依次递减趋势。 其中, 在两线交叉状态中月、 季均线交叉信号最多达23次, 并且准确率最高达到86.96% ; 三线交叉状态中月、 季、 半年度均线交叉数量最多达16次, 但是准确率相对较低, 仅达到

62.5%?

5.3 蜡烛线和移动平均线复合形态有效性

从蜡烛线中选取信号出现较多反转形态的 “上吊或锤子形态” 和持续形态的 “窗口形态” 作为复合分析的蜡烛线备选形态， 从移动平均线的两线交叉和三线交叉形态中选取两种信号较多的形态， 作为复合分析的移动平均线备选形态。 运用蜡烛线和均线复合法， 依据蜡烛线和移动平均线趋势判断标准， 蜡烛线和移动平均线复合形态具有极高的准确率， 不同的复合形态信号出现次数和准确率如表 5。

蜡烛线和移动平均线的复合分析法对羊肉价格的

分析具有极高的准确性, 准确率达98.85% 。 但是, 复合分析法的反转形态和持续形态信号较少且分布不均。 其中, 复合分析法中的相对重要反转形态信号仅出现14次, 而次重要的持续形态则出现63次。

6 结论及启示

以新疆2008 —2018年羊肉价格为例, 对以蜡烛线和移动平均线为代表的技术分析法的有效性进行检验得出以下结论: 在满足技术分析基本假设的前提下, 按照蜡烛线和移动平均线判断标准, 以蜡烛线和移动平均线为代表的技术分析法在预测短期价格走势

时具有相对较高的准确性， 分别能够达到75.57%71.17%； 蜡烛线和移动平均线的复合形态分析方法虽然信号出现少， 但是准确率极高， 达到98.85%； 技术分析法对羊肉价格短期预测具有较强的有效性。 基于此， 本研究得出以下几点启示：

（1) 社会心理等非常规因素对羊肉价格具有重要的影响。 行为金融学已经证明社会心理等非常规因素对证券期货市场价格的影响作用。 传统的供需价格分析、 定量模型分析等立足于影响价格的基础因素， 却忽略了前期价格对市场参与者的心理作用进而影响未来价格。 在羊肉价格的短期预测和预警中必须把社会心理、 社会行为等纳入到价格影响因素中来。

（2) 进一步进行技术分析法的有效性检验。 技术分析法作为证券、 期货价格的重要分析工具， 通过本研究的检验对羊肉价格分析具有较强的借鉴意义。 所以， 要进一步检验技术分析法中其他分析方法对畜产品价格短期预测的有效性， 并运用到实践中去。

（3) 加强对不同价格分析方法的检验、 应用和优化。 在其他价格领域流行着一些常用的分析预测方法， 并且已经经过了长期的实践检验， 在畜产品价格预测与预警中， 应该积极进行不同分析方法对其价格分析的有效性检验、 应用和优化。

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